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　　人形呆板人题材爆火之际，德昌电机控股（00179）成为资金重心合怀的标的。智通财经APP留神到，自2月4日触及月内低点9.9港元后，德昌电机股价异动常常，至2月26日攀升至18.18港元，月内涨幅高达83.6%。本轮行情中，南向资金表现了症结促使效用。截至2月21日，南向资金持有德昌电机3511.16万股，持股比例为3.75%，持股市值达5.06亿港元。德昌电机股价之是以能疾速拉升，基础正在于墟市对人形呆板人为业远景赐与极上等待。环球鸿沟内，谷歌、微软等科技巨头纷纷投身人形呆板人周围，豪爽资金与资源涌入，使得该题材热度居高不下。德昌电机动作正在电机周围的老牌企业，其正在电机体系计划、研发及创造方面长远蕴蓄积聚，让投资者预期其正在人形呆板人为业发达平分得一杯羹。从这个角度看，“下注”人形呆板人营业，可以成为德昌电机粉碎增加瓶颈、开采全新增加弧线的症结之举。

　　古代营业承压，“立新”举行时据智通财经APP知道，德昌电机集团创立于1959年，是一家总部位于香港的大型跨国集团公司，正在微电机和集成电机体系的计划、研发及创造等周围拥有环球指示位置。徳昌微电机产物被平凡操纵于消费及商用产物中，征求汽车配件、家用电器、电动器械、贸易工具及部分看护产物、多媒体及视听产物等。从收入组织来看，德昌电机的营业苛重为汽车产物（APG）和工业产物（IPG）两大分部。APG专心于为汽车行业供应定造电机、驱动器、开合以及驱动子体系产物，正在汽车症结驱动周围吞噬要紧位置。依照QY Research数据，2021年德昌电机正在环球汽车微电机墟市市占率为14.1%，排名第二。IPG则为家用电器、动力器械、贸易修设等工贸易产物供应驱动产物及定造治理计划。近年来，德昌电机的古代营业临着极少寻事。受环球经济地势影响，美国和欧盟墟市对汽车产物和工商产物的需求展示疲软态势。公司于1月15日揭橥的24/25财务年度第三季度营业及未经审核财政原料通告显示，2024年前三季度买卖额为27.3亿美元，同比下跌5%。归纳研商环球轻型汽车产量连接低迷、消费者需求连接不振以及宏观经济境况充满不确定性等多重身分，估计终年度出售额相较于旧年秤谌，将展示中个位数百分比的下跌。正在云云的地势下，德昌电机须要寻找新的营业增加点，而人形呆板人电机体系营业仰仗其空阔的发达远景，有可以成为其重心组织对象。假使德昌电机尚未正式披露人形呆板人营业的周密筹划与详细细节，但仰仗其正在电机体系计划、研发及创造周围长远蕴蓄积聚的浓密本领上风，墟市各方普及以为其正在该周围具备明显的角逐上风。花旗近期揭橥的研报显示，鉴于美国/欧盟墟市对德昌电机APG和IPG需求连接疲软的近况，花旗断然下调其2025财年剩余预测3%；但从悠久看，新营业希望为公司带来全新的增加动力，因而花旗同时上调德昌电机2026至2027财年每股剩余预测1%至2%，并赐与“买入”评级，倾向价也从14港元上调至19港元。花旗估计，德昌电机正在2025财年功绩颁布时，将着重先容人形呆板人电机体系新营业的进步情状。华鑫证券正在研报中指出，德昌电机正规划进甲士形呆板人行业。公司目前正正在公然雇用人形呆板人营业发达司理，央浼不妨与跨性能团队(工程、项目和运营团队)就计谋安放的可交付结果和增加预期举行深远琢磨，确保通过可连接的贸易形式达成剩余性增加。人形呆板人营业，望成新增加弧线从策略上看，国内平昔正在加大人形呆板人的支柱力度，推出合系支柱策略，好比2023年11月，工信部印发《人形呆板人立异发达引导偏见》，到2025年人形呆板人“大脑、幼脑、肢体”等一批症结本领获得打破；2024年1月，工信部等七部委揭橥《合于促使改日工业立异发达的施行偏见》，人形呆板人动作改日高端设备，希望成为继谋划机、智内行机、新能源汽车后的倾覆性产物。正在策略指引下，人形呆板人墟市虽处于起步阶段，但已变成百家争鸣的时势。据华鑫证券研报，截至2024年，国表里通用人形呆板人整机贸易公司约150家，国内超出80家。智通财经APP知道到，2024年是人形呆板人的原型机揭橥大年，好比1XTech的NEO、开普勒的先行者K2及幼鹏的Iron等。2025年，科技公司纷纷推出重磅人形呆板人产物，进入量产倒计时。正在这个历程中，DeepSeek治理了AI高本钱进入的困难，AI+呆板人可能率将带来化工行业的功用革命，并加快人形呆板人的贸易化及量产周期。已有迹象证据，人形呆板人存正在宏伟的需求，好比正在2月12日，宇树科技动作人形呆板人周围的着名企业，其旗下备受夺宗旨UnitreeH1和G1人形呆板人正在京东平台正式开启预售并已售罄。中信证券预测，2025年人形呆板人出货将会打破1万台。到2030年，估计人形呆板人出货量将抵达500万台足下，墟市需求会升至约7500亿元。德昌电机正在电机周围深耕多年，正在驱动计划计划、研发及创造等方面具备当先上风，加之其正在环球鸿沟内设立了多个研发、出售、墟市扩展和本领救济中央，不妨速捷反映墟市需求，整合环球资源，为人形呆板人营业的发达奠定根本。华鑫证券了解以为，德昌电机正在无刷直流电机周围蕴蓄积聚的丰厚创造体味，以及具备的齿轮、油泵金属加工本事，希望帮力其顺遂切入呆板人零部件创造周围，掀开二次发展空间。然而，必需明白到，正在本领研发层面，人形呆板人对电机体系机能的央浼苛苛，不单须要具备高功率密度、高功用、高精度等中枢性情，还需正在幼型化、轻量化方面获得庞大打破。为此，德昌电机须加大研发进入，引进和培植高端本领人才，构修完竣的本领立异系统，满意人形呆板人不息升级的本领需求。正在墟市角逐层面，人形呆板人墟市连接升温，浩瀚企业纷纷涌入，行业角逐愈发激烈。花旗正在研报中指出，德昌电机的A股同业中，江苏雷利及拓国股份已发轫从目前的汽车、家电及电动器械操纵周围，拓展到与汽车体系合系的人形呆板人营业，或给德昌电机带来更大角逐压力。因而，发达人形呆板人营业对德昌电机而言，机遇与寻事并存。公司需正在坚固本身正在电机体系计划、研发及创造本领蕴蓄积聚上风的根本上，深度发现本领潜力，加快本领立异，针对人形呆板人特殊的操纵场景与机能需求，开垦出更具区别化、高机能的电机体系产物。同时，亲密合怀行业动态与角逐敌手的本领走向，实时调理研发计谋，确保本领永远坚持能手业前沿。对待投资者而言，须要连接亲密合怀德昌电机正在人形呆板人营业方面的进步，以及墟市境况的动态蜕化，从而做出尤其明智、科学的投资决定。

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